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再议我国的网上证券交易

来源:未知阅读: 时间:2015-04-19 09:57

再议我国的网上证券交易
 潘文娟
内容摘要:随着互联网的迅猛发展和电子商务的兴起网上证券交易也应运而生。网上证券交易在给证券市场的发展带来积极影响的同时,也提出了如何确保投资者安全的一系列问题。因此,如何应对网上证券交易所带来的种种挑战、如何降低其带来的风险,制定与之相匹配的对策就成为当前一个急需解决的现实问题 。
    关键词:网上证券交易  风险  防范措施
网上证券交易是指投资者通过互联网来进行证券买卖的一种方式,网上证券交易系统一般都有提供实时行情,金融资讯,下单,查询成交回报,资金划转等一体化服务。
网上交易与传统交易的最大区别就是:投资者发出的交易指令在到达证券营业部之前是通过公共网络即互联网传输的。
一、网上证券交易的特点
  网上证券交易有替代传统证券交易的势头。一方面是由于近年来国际互联网的复苏发展以及其与证券经纪业务的有机结合;另一方面是因为网上证券交易相对于传统的交易方式具有众多优势。
  1.首先网上证券交易以无所不在的国际互联网为载体通过高速、有效的信息流动从根本上突破了地域的限制,极大地缓解了我国券商地域分布不均的矛盾,将身处各地的投资者有机地聚集在无形的交易市场中,使得投资者能在全国甚至全球任何能上网的地方进行证券交易并使那些有投资欲望但却无暇或不便前往证券营业部进行交易额人士进行投资成为可能。
  2.其次网上证券交易通过国际互联网克服了传统市场上信息不充分的缺点,有助于提高证券市场的资源配置效率。
3.再次网上证券交易可以降低证券交易的交易成本和交易风险。网上交易的全国引入使得客户彻底突破传统远程交易的制约,无须投入附加的远程信息接收硬件设备,在普通的计算机上就可以全面把握市场行情和交易的最新动态。另外网上交易包容给了证券活动的方方面面,使投资者足不出户就可以办理信息传递、交易、清算、交割等事务节约了大量的时间和金钱。对券商而言网上交易的大规模开展可以大幅度降低营业部的设备投入和日常的运营费用。此外现在网上交易通常采用对称加密和不对称加密相结合的双重数据加密方式再加上证券公司本身的数据加密系统使得网上证券交易的安全性无懈可击。
二、网上证券交易的风险
现在,我国已成为继美国之后的第二大互联网国家。全国120余家证券公司均已开展了网上委托业务业务范围,包括提供即时行情、网上委托买卖、网上查询和网上咨询等。各证券公司对开展网上证券交易投入大量人力、财力,不断更新硬件和软件设施 ,其根本原因是证券行业之间的激烈竞争迫使他们不断创新;同时也是网上证券交易给投资者所带来的低成本、高效率、个性化服务等传统营业部交易无法比拟的优点给证券公司带来的商机所致。因为网络是一个虚拟的空间 ,是现实世界的延伸 ,现行的技术和法律还不足以有效控制网上证券交易的风险 。所以在网上证券交易被越来越多的投资者所了解和接受的同时 ,如何保护网络安全 、保障投资者的利益也成为当务之急。
(一)网上证券交易的安全性尚未完全解决。
首先是网上证券交易的防火墙、操作系统、应用系统等还存在一些漏洞:
网上证券交易宽带不够或服务器处理能力不足,当发生大量投资者同时进行网上委托时 ,可能会不能及时看到行情和发生堵单现象;其次是网上证券交易系统连接了证券公司、网络服务公司、资讯公司、软件系统开发商或虽然是自行配置网络服务器与因特网连接 ,但是仍然有多个中间环节,这就难免会出现纰漏。一旦出现差错,由于许多问题目前尚无法律可循 ,所以投资者权益难以得到保障。
(二)网上证券交易的服务体系建设问题。
网上证券交易的数据在传递过程中,都是通过互联网或国内公共网来实现营业部与投资者之间的相互传输的。在输送中 ,有可能安全保障程序不当或设备发生故障 ,致使数据被重发 错发、更改、恶意跟踪和窃取或者资料遗失 ,使得交易无法进行,导致投资者经济损失。
(三)、网上欺诈是证券网上委托纠纷发生率最高的形式之一。
网上欺诈不仅包括一般意义上的对信息内容的恶意否认、发布虚假信息、误导投资者或操纵市场等行为 ,还包括利用网络进行银行存取款、电子划账、电子票据、电子签名时所进行的诈骗行为。网上证券交易与传统的柜台交易和电话委托不同 ,投资者进行网上委托时营业部不可能进行“三证”查验 ,也没有委托单或电话录音作为委托凭证 ,所以交易过程中的欺诈行为和操纵市场行为也远较传统交易更为复杂和难以查证。
(四)、信息披露制度有待完善。
投资者进行证券交易必须以符合法律要求的招股说明书、中期报告等相关的信息文件做为依据。随着网络时代的到来,信息披露的成本大大降低,可以使投资者及时、便捷的获得需要 的信息。然而,信息披露制度也面临着新的挑战 ,其中比较常见的就是超链接技术的使用。比如招股说明书上存在多个链接点开链接后还存在其他的链接这样就会使投资者在不同的页面之间往返,很容易出现思维上的混乱或者遗漏文件中的内容 ,以至于无法完整的理解文件中所表述的信息,从而给投资者造成不必要的损失。。
三、网上证券交易风险的防范措施
网上证券交易风险与纠纷问题 ,目前已引起了世界各证券市场的普遍重视。网上证券交易风险一方面来源于技术防范欠缺 ,另一方面要归结于不完善的管理制度 ,但归根结底 ,技术防范还是要以法律制度来保障。我国2000年4月14 日发布的《网上证券委托暂行管理办法》(以下简称《管理办法》)与《证券经营机构营业部信息系统技术管理规范》 等法规相配套 ,对降低网上证券交易风险进行了最低限度的法律规定。证券公司应按照现有的法律制度 ,采取严格的措施 ,防范可能出现的风险。
(一)、建立对等实体认证服务制度和安全的网上证券交易体系
为了保证网上证券交易的真实性、准确性、保密性、安全性和不可否认性 ,防范证券交易和清算与交割过程中的欺诈行为 ,在加强加密措施保护信息传输的同时 ,必须在网上建立一种信任验证机制 ,使得证券公司营业部能对投资者身份的合法性、 真实性认证 ,以防假冒。这就要求网上证券交易者有一个可以被验证的身份标识 ,即数字签证。我国证监会发布实施的《管理办法》第 18 条规定:“证券公司应采用可靠的技术管理措施,正确识别网上投资者的身份,防止仿冒客户身份或证券公司身份;必须有防止事后否认的技术或措施。” 采用数字签名和身份认证能确保系统所有数据在传输效的交易密码,任何虚假的交易指令都会由于密码错误而无效 ,而密码正确的指令均视为投资者的正式指令 ,同时电脑系统对每笔交易委托或银行存取款委托均有记载 ,如果由于投资者自己不慎致使密码泄露 ,则应承担由此产生的不利后果。交易密码是防止交易纠纷或纠纷发生后承担法律责任的基本依据。数字签名是对网上证券交易身份确认缺陷的弥补 ,以防止交易各方的相互猜疑、冒名顶替及恶意攻击者的造假行为。除此之外 ,还可以通过用户的数字证书 ,为该用户在应用系统中赋予相应的权限 ,以进行用户的资格认证。
(二)、证券公司加强风险控制严格业务管理制度,加强服务体系建设。
《管理办法》的第7条规定:“证券公司应制定专门的业务工作程序,规范网上委托。” 第11条规定:“证券公司必须自主决策网上委托系统的建设、管理和维护。有关投资者资金账户、股票账户、身份识别等数据的程序或系统不得托管在证券公司的合法经营场所之外。”
证券公司应制订严格的业务流程并定期向投资者提供书面对账单 ,限制单笔委托最大金额以及每日成交最大金额;严禁透支和信用交易 ,加强资金在账户之间划转与存取、指定交易的控制等;在现有的网络技术条件下 ,禁止开展网上证券转托管和计算机及电话形式的资金转账服务。做到在开户、指定交易时的事前控制 ,交易委托的实时控制 ,对交易后的清算与交割的事后控制。证券公司在加强交易程序性制度建设的同时 ,应建立一系列必要的网络管理制度 ,如:网络系统入网制度、系统数据共享制度、修改程序检查制度、用户信息存取制度、敏感数据安全制度和系统文件备份制度、安全稽核监察制度等。加强自律性管理 ,防止和减少网络交易各参与方可能出现的纠纷。
(三)、加强投资者自我保护意识 ,提高其风险防范能力。
投资者在做出网上证券交易决策前 ,首先应综合比较各证券公司和进行网上交易网站的安全防范措施、信息质量、传输建设和技术服务等情况 ,选择一个技术力量雄厚 ,风险控制健全的证券公司和网站作为委托对象;其次必须对网上获取的各类信息进行客观地评价并辩明真伪 ,选择适应的安全防范措施 ,注意密码的设置和资料的存放等。应严格地依照法律规定和约定及时检查委托成交情况 ,并按时进行清算交割。如果发现问题要在第一时间与证券公司进行协商处理,减少网上欺诈现象的发生。
(四)、逐步建立并完善网上证券交易的法律法规,同时政策的制定要有适当的弹性
研究制定并完善网上证券交易的法律法规,明确网上证券交易各方的权利义务,以及司法部门处罚的依据。尽可能将网上交易采用安全措施,有一套切实可行的制度,并强制执行,以确保网上交易的安全性和稳定性。另外要加紧对网上证券犯罪行为的准确界定,加大打击力度,以有效遏制网络证券犯罪的发生。相关的法律法规要保持适当的弹性,保证网上交易的竞争力和证券商的创新能力。
 结语
互联网在为投资者和证券商带来便利的同时也引发出了种种安全问题和交易风险。在目前有关网上交易安全和交易风险的国内法尚未有明确规定、网上交易风险相对增加之际,应当加强证券商的自律性和投资者的风险防范意识 ,以避免立法工作的缓不济急,更好的解决证券商和投资者之间的利益平衡和责任的分担问题。不断完善证券交易制度体系和服务体系,加强对网上证券交易的监管进而促进我国网上证券交易健康稳定的发展 。
    参考文献:
    [1]卞耀武.《美国证券交易法律》,法律出版社.1999年版,第41页 .
    [2]帖俊峰.《网上证券交易的风险防范与监管策略》,《金融教学与研究》2001.3
    [3]刘慧源.促进我国网上证券交易发展的因素分析.北京财贸管理干部学院报,2003.(5)
    [4]刑天才,王玉霞.证券投资学.大连:东北财经大学出版社,2003.9
    [5]杨国良.我国发展网上证券交易的优势及其制约因素.高等职业教育,2003(2)
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